ما هي الأزمة المستمرة في شركة إيفرغراند، إحدى أكبر الشركات في الصين؟

الأول هو تفاقم أزمة السيولة في شركة إيفرغراند، أكبر مطور عقاري في الصين والأكثر مديونية، مما قد يؤدي إلى حملة تنظيمية على قطاع العقارات في البلاد. وهناك مخاوف من أن تتطور هذه الأزمة لتصبح عدوى مالية عالمية.

الثاني هو تحذير وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين من "كارثة اقتصادية" إذا فشل المشرعون الأمريكيون في رفع سقف الدين المفروض قانوناً، إلى جانب المخاوف من أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول سيوضح على الأرجح خطط تقليص مشتريات السندات من قبل البنك المركزي بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء.

ما هي الأزمة في إيفرغراند؟

إيفرغراند، وهي شركة بدأت في عام 1996 ببيع المياه المعبأة ثم انتقلت لفترة وجيزة إلى تربية الخنازير، تمتلك الآن أفضل فريق كرة قدم محترف في الصين (نادي غوانزو لكرة القدم، الذي يديره مدافع ريال مدريد السابق فابيو كانافارو)، ولطالما كانت الوجه الأبرز للطفرة العقارية الصينية.

لقد استفادت الشركة من الارتفاع المستمر في أسعار العقارات في الصين - المحرك الرئيسي للتوسع الاقتصادي الصيني بعد الجائحة - لتتوسع في أكثر من 250 مدينة صينية، وتبيع أحلام امتلاك المنازل للطبقة الوسطى في البلاد.

ما الذي حدث من خطأ؟

كان هناك محفزان مباشران أديا إلى تفاقم الأزمة في إيفرغراند. فقد بدأ المنظمون الصينيون، كجزء من حملة واسعة النطاق على قطاعات مثل الاقتصاد الرقمي والتعليم، تحقيقات في الاقتراض المرتفع لمطوري العقارات. ولمواجهة ذلك، حاولت إيفرغراند بيع بعض أعمالها. لكن التباطؤ التدريجي في سوق العقارات في الصين وتراجع الطلب على المنازل الجديدة أدى إلى تقليص التدفقات النقدية. وقد تضافر هذان العاملان لتعجيل أزمة السيولة في إيفرغراند.

وتعاني الشركة الآن تحت عبء التزامات بقيمة 300 مليار دولار، مما أدى إلى تدمير تصنيفها الائتماني وسعر سهمها. وهي تواجه ما يقرب من 800 مبنى سكني غير مكتمل، والعديد من الموردين غير المدفوع لهم، وأكثر من مليون مشترٍ للمنازل دفعوا مبالغ جزئية مقابل عقاراتهم.

هل تثير أزمة إيفرغراند مخاطر نظامية؟

هناك عاملان هنا. الأول، لعبت الصين دوراً فعالاً في التعافي الاقتصادي العالمي بعد الجائحة، حيث كانت أول من سيطر على انتشار فيروس كوفيد-19 وتجاوزت تأثير عمليات الإغلاق في الربع الأول من عام 2020، لتصبح فعلياً المحرك الرئيسي لدورة السلع العالمية الصاعدة.

ثانياً، ضمنت طفرة العقارات الممتدة في الصين، والتي بدأت في منتصف التسعينيات، أن ما يقرب من ثلاثة أرباع ثروة الأسر في البلاد محتجزة في الإسكان. وقد يكون للانهيار الوشيك في أكبر شركة عقارات تأثير خطير على الاقتصاد بأكمله، مما يؤدي إلى خفض النمو وربما إطلاق تأثير متسلسل قد يضر بأسواق السلع والأسواق المالية العالمية.

هناك أيضاً مخاوف بشأن شركة "هوارونغ"، وهي تكتل مالي صيني مملوك للدولة لديه التزامات تقارب 240 مليار دولار. ويُقال إن هوارونغ في ورطة أيضاً، مما يزيد من تصور وجود أزمة نظامية أوسع في الصين. لكن هناك أيضاً مؤشرات على أن الحزب الشيوعي الصيني من المرجح أن يلقي بثقله خلف آلية دعم لضمان عدم خروج الأزمة في كلتا الشركتين عن السيطرة.

أزمة إيفرغراند: ما هو التأثير على الأسواق والثروة العالمية؟

كانت عمليات البيع يوم الإثنين واسعة النطاق، حيث انخفضت المؤشرات الرئيسية في جميع أنحاء آسيا والمحيط الهادئ وأوروبا بشكل حاد. كما أثر التراجع العالمي في أسواق الأسهم على أكبر ثروات العالم، حيث خسر أغنى 500 شخص ما مجموعه 135 مليار دولار، وفقاً لما ذكرته وكالة بلومبرغ.

انخفض صافي ثروة إيلون ماسك، رئيس شركة تسلا، بمقدار 7.2 مليار دولار ليصل إلى 198 مليار دولار يوم الإثنين، وفقاً لمؤشر بلومبرغ للمليارديرات، بينما خسر جيف بيزوس، مؤسس شركة أمازون، 5.6 مليار دولار، لتنخفض ثروته إلى 194.2 مليار دولار.

وتراجع مؤسس ورئيس مجلس إدارة إيفرغراند، هوي كا يان، بشكل حاد في تصنيف بلومبرغ للثروة، حيث بلغت ثروته 7.3 مليار دولار بعد أن كانت قد وصلت إلى ذروتها عند 42 مليار دولار في عام 2017.

وفي أسواق الأسهم الهندية، انخفض قطاع المعادن، الذي كان يرتفع منذ بداية العام وبدا أنه يظهر علامات على ارتفاع درجة الحرارة، بشكل حاد يوم الإثنين.

ينظر المحللون إلى هذا على أنه تصحيح قصير الأجل، ولكن قد يكون هناك تأثير ممتد إذا ظلت الأزمة في الصين دون حل.

كما قد تشهد صادرات خام الحديد الهندية المزدهرة، والتي يتجه معظمها إلى الصين، تأثيراً إذا أدت الأزمات المزدوجة في الصين إلى تباطؤ ممتد في سوق العقارات الصيني.

وقد يكون هناك تأثير مستدام على آفاق النمو العالمي، مما يضعف التعافي الناشئ الذي يجري في أسواق مثل الهند.

ويُنظر إلى إجراءات التقليص التي يتخذها الاحتياطي الفيدرالي على أنها رياح معاكسة أخرى قد تؤثر بشكل أكبر على المعنويات، على الرغم من أن الكثير من هذا قد تم أخذه في الاعتبار بالفعل.