الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يتجه للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير متحدياً ضغوط ترامب

أ ف ب | واشنطن

من المتوقع على نطاق واسع أن يمتنع البنك المركزي الأمريكي عن خفض أسعار الفائدة مرة أخرى في اجتماعه المقبل، في الوقت الذي يجتمع فيه المسؤولون تحت وطأة حملة ضغوط مكثفة من الرئيس دونالد ترامب.

وقد أبقى صناع السياسات في الاحتياطي الفيدرالي المستقل سعر الفائدة القياسي ثابتاً منذ بداية العام، بينما يراقبون تأثير الرسوم الجمركية الشاملة التي فرضها ترامب على أكبر اقتصاد في العالم.

ومع نهج ترامب المتقلب بشأن الرسوم الجمركية - والآثار المتأخرة لهذه الرسوم على التضخم - يرغب مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في الاطلاع على البيانات الاقتصادية لهذا الصيف لتقييم مدى تأثر الأسعار.

وعند دراسة تغييرات أسعار الفائدة، يسعى البنك المركزي - الذي يجتمع يومي الثلاثاء والأربعاء - إلى تحقيق توازن بين كبح التضخم والحفاظ على صحة سوق العمل.

لكن نهج البنك القائم على البيانات أثار غضب الرئيس الجمهوري، الذي انتقد مراراً رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لعدم خفضه أسعار الفائدة بشكل أكبر، واصفاً إياه بـ "الأحمق" و"المعتوه".

وفي الآونة الأخيرة، أشار ترامب إلى أنه قد يستخدم مشروع تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي البالغة تكلفته 2.5 مليار دولار كوسيلة للإطاحة بباول، قبل أن يتراجع عن ذلك ويقول إن هذا الأمر غير مرجح.

وقد زار ترامب موقع بناء الاحتياطي الفيدرالي يوم الخميس، في ظهور متوتر مع باول، حيث اعترض رئيس الاحتياطي الفيدرالي على توصيف ترامب للتكلفة الإجمالية للتجديد أمام الكاميرات.

لكن الاقتصاديين يتوقعون أن يتجاهل الاحتياطي الفيدرالي الضغوط السياسية في اجتماع سياسته النقدية.

وقال رايان سويت، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في "أكسفورد إيكونوميكس": "لقد بدأنا للتو في رؤية أدلة على تأثير الرسوم الجمركية على التضخم".

وأضاف في تصريح لوكالة فرانس برس: "سنرى ذلك (أيضاً) في يوليو وأغسطس، ونعتقد أن هذا سيعطي الاحتياطي الفيدرالي سبباً للبقاء على الحياد".

"بالون اختبار"

منذ عودته إلى الرئاسة في يناير، فرض ترامب رسوماً جمركية بنسبة 10% على السلع القادمة من جميع الدول تقريباً، بالإضافة إلى معدلات أعلى على الصلب والألمنيوم والسيارات.

وكان التأثير على التضخم محدوداً حتى الآن، مما دفع الزعيم الأمريكي لاستخدام ذلك كذريعة للمطالبة بخفض أسعار الفائدة بمقدار ثلاث نقاط مئوية.

وحالياً، يتراوح سعر الفائدة القياسي بين 4.25% و4.50%.

كما يجادل ترامب بأن أسعار الفائدة المنخفضة ستوفر على الحكومة المال في مدفوعات الفائدة، وطرح فكرة إقالة باول، وهي التعليقات التي أحدثت اضطراباً في الأسواق المالية.

وقال سويت: "يمكن لباول أن يرى أن الإدارة طرحت هذا البالون التجريبي" لإقالته قبل أن تتراجع عنه بسبب رد فعل السوق.

وأضاف محلل "أكسفورد إيكونوميكس": "لقد أظهر ذلك أن الأسواق تقدر وجود بنك مركزي مستقل"، متوقعاً أن يتأثر باول بدلاً من ذلك بمخاوف سوق العمل.

وتنتهي فترة ولاية باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في مايو 2026.

"صدوع" في سوق العمل

ويتوقع المحللون أن يخرج عضو أو اثنان عن الإجماع إذا قررت لجنة تحديد أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير للاجتماع الخامس على التوالي.

وحذر سويت من أن بعض المراقبين قد يفسرون هذه المعارضة على أنها ضغط على باول، لكنه جادل بأن هذا ليس بالضرورة هو الحال.

وقالت كاثي بوستيانشيتش، كبيرة الاقتصاديين في "نيشن وايد": "ليس من غير المألوف أو الغريب أن نرى، في أوقات عدم اليقين الشديد، أو ربما عند نقطة تحول في السياسة، معارضة من شخص أو شخصين".

وقد أشار محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر ونائبة الرئيس للرقابة ميشيل بومان إلى انفتاحهما على خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من يوليو، مما يعني أن اختلافهما مع قرار الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة لن يفاجئ الأسواق.

وقالت بوستيانشيتش إن كثرة المعارضة قد تكون "مثيرة للدهشة"، وتدفع البعض للتساؤل عما إذا كان باول يفقد السيطرة على المجلس، لكنها أضافت: "لا أتوقع أن يكون هذا هو الحال".

بالنسبة لسويت، "العامل المجهول الكبير هو سوق العمل".

لقد كان هناك ضعف في القطاع الخاص، في حين أن معدل التوظيف كان أقل من المتوسط وعدد الأشخاص الذين فقدوا وظائفهم بشكل دائم في تزايد.

وقال سويت: "هناك بعض الصدوع في سوق العمل، لكنها لم تتحول إلى خطوط صدع بعد".

وأضاف أنه إذا ضعف سوق العمل فجأة، فإنه يتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب.