باول: ديون الشركات الأمريكية تشكل خطراً اقتصادياً "معتدلاً"

صرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول يوم الاثنين بأن الديون المتزايدة للقطاع الخاص الأمريكي تشكل خطراً "معتدلاً" على أكبر اقتصاد في العالم. ومع وصول ديون الشركات إلى مستويات تاريخية قياسية مقارنة بحجم الاقتصاد، تباينت التعليقات العامة، وفقاً لباول، بين التحذير من خطر جسيم أو التقليل من شأن هذه التهديدات باعتبارها "لا تدعو للقلق". لكنه أشار، وفقاً لنسخة من الملاحظات المعدة لخطاب في فلوريدا، إلى أن الحقيقة "تقع على الأرجح في مكان ما في المنتصف".

وقال باول: "حتى الآن، لا تشكل ديون الشركات ذلك النوع من المخاطر المرتفعة على استقرار النظام المالي التي قد تؤدي إلى ضرر واسع النطاق للأسر والشركات في حال تدهور الظروف. وفي الوقت نفسه، من المؤكد أن مستوى الدين قد يضغط على المقترضين إذا ضعف الاقتصاد". ويحذر الاقتصاديون من أنه بعد سنوات من التعافي الاقتصادي وأسعار الفائدة المنخفضة، أصبحت الشركات عبر مختلف القطاعات الأمريكية تمتلك الآن ديوناً تفوق أرباحها بعدة أضعاف، مع نمو الدين بوتيرة أسرع من الاقتصاد خلال العقد الماضي.

وفي حال ارتفاع أسعار الفائدة أو تباطؤ الاقتصاد، قد تجد هذه الشركات صعوبة في السداد، مما يخلق خطراً على الاقتصاد الأوسع. ومع ذلك، قال باول إنه من غير الصحيح إجراء مقارنات مع انهيار الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري الذي أدى إلى الأزمة المالية العالمية في عام 2008. فإصلاحات القطاع المصرفي بعد الأزمة جعلت القطاع المالي مرناً بما يكفي للتعامل مع مثل هذه الخسائر، كما أن هناك مؤشرات قليلة على وجود فقاعة في أسعار الأصول، وأدوات الاستثمار المستخدمة في تداول الديون أصبحت أكثر سلامة، وفقاً لباول. ومع ذلك، أكد أن هناك سبباً واضحاً للقلق.

وأضاف باول: "ديون الشركات بالنسبة للقيمة الدفترية للأصول تقع في الطرف الأعلى من نطاقها على مدى العقود القليلة الماضية"، مشيراً إلى أن ديون الشركات ذات التصنيف الاستثماري تقترب من مستوى "الديون عالية المخاطر" (junk). وكان الاحتياطي الفيدرالي قد أصدر تحذيراً مماثلاً في وقت سابق من هذا الشهر، حيث ذكر في أحدث تقرير له عن الاستقرار المالي أن الشهية الكبيرة للمخاطرة أبقت أسعار الأسهم مقارنة بالأرباح المتوقعة أعلى من متوسطها خلال الثلاثين عاماً الماضية. كما حذر صندوق النقد الدولي مؤخراً من أن مستويات الديون المتزايدة تشكل تهديداً للاقتصاد العالمي.