هدايا ترامب الوداعية لبايدن: أسهم صاعدة، ودولار أضعف، وجبال من الديون

رويترز | نيويورك

ذا ديلي تريبيون – www.newsofbahrain.com

عندما يتولى الرئيس المنتخب جو بايدن منصبه يوم الأربعاء، سيرث سوق أسهم يقترب من مستويات قياسية، إلى جانب عجز مالي كبير، ودولار ضعيف، وحالة من عدم اليقين الاقتصادي المتزايد، واحتياطي فيدرالي قد يمتلك ذخيرة أقل لمواجهة الأزمة القادمة.

إليك نظرة بيانية على ما تغير في الأسواق على مدى السنوات الأربع الماضية وما يتطلع إليه المستثمرون خلال فترة ولاية بايدن.

1. الأسواق في عهد ترامب

ارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 68% منذ تولي الرئيس دونالد ترامب منصبه. وقد ساعد صعوده بنسبة 73% منذ أواخر مارس على التحفيز المالي والنقدي الهائل، بالإضافة إلى التوقعات بأن لقاح كوفيد-19 سيحفز إعادة فتح الاقتصاد.

كما أدت عوائد سندات الخزانة المنخفضة للغاية - التي انخفضت بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر - إلى زيادة جاذبية الأسهم.

(رسم بياني: الأسواق في عهد ترامب)

2. 100 يوم

إذا كان التاريخ مرشداً، فيجب أن يرحب سوق الأسهم ببايدن ترحيباً حاراً. فقد ارتفع مؤشر S&P 500 في أول 100 يوم تقويمي في ثماني من فترات الرئاسة العشر الأخيرة.

ومع ذلك، قد تكون الأيام المئة الأولى لبايدن أكثر صعوبة من سابقيه: فبينما يحتاج إلى تحفيز الاقتصاد بسرعة، فإن الأغلبية الديمقراطية الضئيلة في الكونجرس تعني أن الحجم النهائي وتوقيت حزمة التحفيز المقترحة البالغة 1.9 تريليون دولار لا تزال غير مؤكدة.

3. هل يتوقف الدولار هنا؟

يرث بايدن أيضاً دولاراً انخفض بنسبة 12% عن مستويات العام الماضي المرتفعة. يساعد الدولار الأضعف المصدرين من خلال تعزيز تنافسية المنتجات الأمريكية في الخارج ويزيد من جاذبية الأسهم الأمريكية بجعلها في متناول المشترين الأجانب.

وقد أدت عوائد السندات الأمريكية المرتفعة مؤخراً إلى رفع الدولار عن أدنى مستوياته، كما أن أي تحرك أكثر استدامة في العملة الخضراء يهدد بإثارة تراجع في مراكز الرهان على انخفاض الدولار التي تقترب من مستويات قياسية، مما قد يؤدي إلى مزيد من المكاسب للعملة.

وبغض النظر عن اتجاه الدولار، فقد أشارت الإدارة القادمة إلى أنها ستكون أقل عرضة للتعليق على تقلبات العملة مقارنة بترامب، الذي كان ينتقد بشكل دوري قوة الدولار.

(رسم بياني: انخفاض الدولار)

4. المزيد من الديون

تضخم الدين الوطني بنحو 40% في عهد ترامب ليصل إلى ما يقرب من 28 تريليون دولار، مدفوعاً بإقرار التخفيضات الضريبية في عام 2017 وتدفق الإنفاق لمواجهة الضربة الاقتصادية الناجمة عن جائحة فيروس كورونا في العام الماضي.

ويشعر بعض المستثمرين بالقلق من أن الصورة المالية الغامضة للغاية للبلاد تهدد بتشويه جاذبية الديون الحكومية الأمريكية على المدى الطويل، وهي نتيجة قد تؤثر في النهاية على جاذبية الدولار الأمريكي كعملة احتياطية.

في يوليو، عدلت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني نظرتها المستقبلية للولايات المتحدة من مستقرة إلى سلبية، مشيرة إلى تآكل القوة الائتمانية.

من المرجح أن يستمر الدين الوطني الأمريكي في النمو في عهد بايدن. وقد حثت جانيت يلين، مرشحته لمنصب وزير الخزانة، المشرعين يوم الثلاثاء على "التحرك بقوة" بشأن حزمة الإغاثة التالية لفيروس كورونا، مضيفة أن الفوائد تفوق تكاليف عبء الدين الأعلى.

(رسم بياني: في الديون)

5. ميزانية عمومية متضخمة

سيرث بايدن ميزانية عمومية للاحتياطي الفيدرالي أكبر من أي وقت مضى، بفضل زيادة الإنفاق في أعقاب الجائحة.

ويشعر البعض بالقلق من أن أسعار الفائدة التي وصلت بالفعل إلى مستويات متدنية للغاية، ومشتريات الأصول التي تبلغ حالياً 120 مليار دولار شهرياً، قد تمنح البنك المركزي مجالاً أقل للمناورة إذا ساء الاقتصاد أو حدثت أزمة جديدة، مما يضع تركيزاً إضافياً على السياسة المالية.

(رسم بياني: ميزانية عمومية ضخمة)

6. أوقات غير مؤكدة

أدت جائحة فيروس كورونا إلى زيادة المخاوف الاقتصادية خلال العام الأخير من فترة ولاية ترامب. وقد اتسمت السنوات الأولى من رئاسته باحتكاكات تجارية متصاعدة بين الولايات المتحدة والصين أدت إلى زعزعة أسعار الأصول.

إن عدم اليقين الاقتصادي المرتبط بالسياسات، كما يقاس بواسطة www.policyuncertainty.com، بناءً على الإشارات إلى عدم اليقين الاقتصادي في المقالات الإخبارية، أعلى حالياً مما كان عليه بعد أحداث 11 سبتمبر أو الأزمة المالية العالمية.

(رسم بياني: أوقات غير مؤكدة)