أسبوع متقلب ينتهي بهبوط عوائد السندات والأسهم

شهد المستثمرون يوم الجمعة جولة أخيرة من التقلبات المروعة في ختام أسبوع تداول قاسٍ ومضطرب.

بعد تراجع حاد طوال اليوم مع سيطرة الخوف على الأسواق، خفت حدة الانخفاضات الكبيرة في الأسهم وعوائد السندات فجأة في الساعة الأخيرة. وبحلول نهاية التداول، قلص مؤشر S&P 500 خسائره اليومية بأكثر من النصف لتصل إلى 1.7%، بل وسجل مكاسب أسبوعية.

يعد هذا أحدث منعطف في رحلة جامحة جعلت الأسهم تتأرجح بين مكاسب وخسائر ضخمة - ومعظمها خسائر خلال الأسبوعين الماضيين. يحاول المستثمرون تخمين حجم الضرر الاقتصادي الذي سيحدثه فيروس كورونا في نهاية المطاف، وهم يتأرجحون دقيقة بدقيقة مع تزايد أعداد الإصابات الجديدة من جهة، وتقديم البنوك المركزية والحكومات حزم تحفيز من جهة أخرى.

لقد تركت كل حالة عدم اليقين هذه الأسواق في حالة اضطراب.

قال آدم تاباك، كبير مسؤولي الاستثمار في بنك "ويلز فارجو" الخاص، في تصريحات لوكالة أسوشيتد برس (AP) حول الساعة الأخيرة من تداول يوم الجمعة: "لا يمكن لأحد في هذه المرحلة أن يخمن سبب هذا الارتفاع عند الإغلاق".

في وقت سابق من اليوم، كان مؤشر S&P 500 قد انخفض بنسبة 4%. وكان الأكثر إثارة للقلق هو انخفاض آخر مذهل في عوائد سندات الخزانة إلى مستويات قياسية منخفضة.

تنخفض عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عندما يشعر المستثمرون بالقلق بشأن ضعف الاقتصاد والتضخم، وقد انخفضت إلى أقل من 0.70% في مرحلة ما. وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، لم يسبق لها تاريخياً أن انخفضت إلى أقل من 1%. وكانت عند 1.90% في بداية العام، قبل أن تسيطر مخاوف الفيروس.

حتى التقرير الأفضل من المتوقع حول الوظائف في الولايات المتحدة لم يكن كافياً لانتشال الأسواق من هذا التراجع. وعادة ما تكون هذه البيانات الاقتصادية الأكثر ترقباً كل شهر، لكن المستثمرين تجاهلوا أرقام التوظيف القوية لشهر فبراير لأنها جاءت من فترة ما قبل انتشار فيروس كورونا الجديد بسرعة في جميع أنحاء البلاد.

قال ريان ديتريك، كبير استراتيجيي السوق في LPL Financial: "يقول سوق السندات إن الوحش الكامن تحت السرير أكبر وأكثر رعباً مما يتوقعه أي شخص في الوقت الحالي".

في قلب هذه الانخفاضات يكمن الخوف من المجهول. عادة ما يسبب الفيروس أعراضاً خفيفة إلى متوسطة فقط. ولكن نظراً لأنه جديد، فإن الخبراء ليسوا متأكدين من مدى انتشاره وحجم الضرر الذي سيحدثه في النهاية، سواء على الصحة أو على الاقتصاد.

تجاوز عدد الإصابات 100 ألف حالة حول العالم، وتُبلغ الشركات عن تضرر أرباحها. يأتي الخطر على الشركات من جانبين. على جانب العرض، على سبيل المثال، قالت شركة أبل إن تباطؤ تصنيع هواتف آيفون في الصين سيضر بإجمالي مبيعاتها. وعلى جانب الطلب، تقول مجموعة صناعة الطيران إن تفشي المرض قد يتسبب في خسارة ما يصل إلى 113 مليار دولار من الإيرادات مع إلغاء الناس لرحلاتهم.

كان انخفاض يوم الجمعة لمؤشر S&P 500 هو أحدث تقلب في أسبوع مضطرب بشكل ملحوظ. بدأ الأسبوع بقفزة بنسبة 4.6% يوم الاثنين، ثم انخفض بنسبة 2.8%، وارتفع بنسبة 4.2%، وانخفض بنسبة 3.4%.

قالت إيبك أوزكاردسكايا، كبيرة المحللين في بنك سويس كوت: "في هذه المرحلة، لا يمكن لأحد أن يشرح حقاً سبب تصرف الأسواق بالطريقة التي تتصرف بها، وما قد يحدث بعد ذلك. الشيء الوحيد الذي يمكننا قوله هو أن هذا التقلب العالي أمر سيئ".

قبل أسبوعين فقط، سجل مؤشر S&P 500 رقماً قياسياً في 19 فبراير. ومنذ ذلك الحين خسر 12.2%.

أطلق سوق السندات ناقوس الخطر بشأن آثار الفيروس قبل وقت طويل من سوق الأسهم، وانخفضت العوائد بشكل أكبر يوم الجمعة.

فاجأ الاحتياطي الفيدرالي السوق في وقت سابق من هذا الأسبوع بخفض أسعار الفائدة بنسبة نصف نقطة مئوية. ويتوقع المستثمرون أن تحذو البنوك المركزية الأخرى حول العالم حذوه على أمل دعم الأسواق.

قال إريك روزنغرين، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، يوم الجمعة إن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ في استخدام أدوات جديدة لمكافحة الانكماش، مثل شراء مجموعة أوسع من الأصول المالية.

في الوقت نفسه، هناك شكوك كبيرة حول مدى التأثير الذي يمكن أن تحدثه أسعار الفائدة المنخفضة. قد تشجع القروض الأرخص الناس والشركات على القيام بعمليات شراء كبيرة، لكنها لا تستطيع إعادة العمال إلى المصانع إذا كانوا في الحجر الصحي.

جاء دفعة للأسهم في وقت سابق من هذا الأسبوع بعد أن وافق الكونجرس على مشروع قانون بقيمة 8.3 مليار دولار لمكافحة فيروس كورونا، والذي وقعه الرئيس دونالد ترامب يوم الجمعة. لكن المستثمرين يقولون إن تباطؤ الاقتصاد يبدو حتمياً، ويتوقع العديد من المحللين استمرار التقلبات الحادة في السوق طالما أن عدد الحالات الجديدة في تسارع.

قال تاباك من بنك "ويلز فارجو" الخاص: "بينما يحاول السوق العثور على قاعه، سيستمر في الصعود والهبوط، صعوداً وهبوطاً، حتى يجد سبباً للتغير بثبات في اتجاه أو آخر".