صندوق النقد الدولي: حرب الشرق الأوسط تدفع التضخم للارتفاع في أوروبا

حذر صندوق النقد الدولي من أن اقتصاد منطقة اليورو يواجه ضغوطاً متجددة بسبب تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، والتي أدت إلى ارتفاع أسعار الطاقة وأضافت عبئاً جديداً على التوقعات الاقتصادية الهشة بالفعل.

وفي بيانه الختامي لعام 2026 حول السياسات المشتركة للدول الأعضاء، ذكر صندوق النقد الدولي أن منطقة اليورو تواجه "صدمة عرض سلبية كبيرة ولكنها مؤقتة" تؤدي إلى إضعاف آفاق النمو مع دفع التضخم إلى مستويات أعلى.

خفض توقعات النمو

يتوقع صندوق النقد الدولي الآن نمو منطقة اليورو بنسبة 0.9% في عام 2026 و1.2% في عام 2027، وكلاهما أقل من التقديرات السابقة التي وضعت قبل الحرب. ومن المتوقع أيضاً أن يرتفع التضخم، حيث تشير التوقعات إلى معدلات رئيسية تبلغ 2.8% في عام 2026 و2.3% في عام 2027، مدفوعة بشكل أساسي بارتفاع تكاليف الطاقة واضطرابات الإمدادات.

وأشار التقرير إلى أن التوقعات تدهورت بعد فترة عاد فيها التضخم إلى الاقتراب من المستهدف وسار النمو وفقاً للإمكانات. ومع ذلك، فإن التشرذم العالمي المتجدد، واضطرابات أسواق الطاقة المستمرة، ونقاط الضعف الهيكلية تؤثر الآن على الأداء.

كما حذر التقرير من نقاط الضعف في المؤسسات المالية غير المصرفية ذات الرافعة المالية، محذراً من أن الضغوط قد تمتد إلى النظم المالية الأوسع.

أولويات السياسة

حث صندوق النقد الدولي صناع السياسات على تحقيق توازن دقيق بين السيطرة على التضخم ودعم النشاط الاقتصادي دون تقويض الانضباط المالي.

وذكر أن الأولوية الفورية يجب أن تكون الحفاظ على توقعات التضخم ثابتة مع تخفيف الأثر الاقتصادي للصدمة من خلال تدابير مستهدفة ومؤقتة.

السياسة النقدية

أشار التقرير إلى أن أسعار الفائدة قد تحتاج إلى البقاء مرتفعة لفترة أطول إذا استمرت ضغوط التضخم. واقترح أنه في ظل الافتراضات الحالية، قد يكون هناك حاجة إلى تشديد إضافي لضمان عودة التضخم بشكل مستدام إلى المستهدف.

ومع ذلك، أشار أيضاً إلى أنه إذا أدى ضعف الطلب إلى تباطؤ اقتصادي أعمق، فقد تقل الحاجة إلى مزيد من التشديد.

وأكد صندوق النقد الدولي أن التواصل الواضح من البنوك المركزية سيكون ضرورياً لإدارة عدم اليقين والتقلبات المالية.

السياسة المالية

حذر صندوق النقد الدولي من التحفيز المالي واسع النطاق، مؤكداً أن أدوات التثبيت التلقائية يجب أن تظل الأداة الأساسية للحكومات.

وحذر من أن دعم الطاقة غير الموجه - الذي يبلغ متوسطه بالفعل حوالي 0.1% من الناتج المحلي الإجمالي للاتحاد الأوروبي - يخاطر بتشويه إشارات الأسعار وتثبيط توفير الطاقة.