السوق يضطرب على وقع احتمالية رئاسة ترامب

صوتت أغلبية من الأمريكيين لصالح ترامب. والآن حان دور الأسواق لتتفاعل. إليكم بعض النقاط المستخلصة من هذا التحول الصادم للأحداث، والذي فاجأ العالم بأسره.

• كانت استطلاعات الرأي خاطئة تماماً - تابعوا القصة في الأيام المقبلة لمعرفة كيف حدث هذا، ويجب أن نعلم جميعاً الآن أنه لا ينبغي لنا الوثوق باستطلاعات الرأي المستقبلية - ونحن نفكر هنا بشكل خاص في الانتخابات الأوروبية العام المقبل/الاستفتاء الإيطالي في أوائل ديسمبر، إلخ.

• السياسة تمثل حالة عدم يقين كبيرة. من الناحية الاسمية، يسيطر ترامب على مجلسي الكونغرس بعد هذه الانتخابات، مما قد يعني مبادرات سياسية جديدة ضخمة. ولكن بالنظر إلى أن البعض داخل حزبه كانوا يعارضون ترشحه صراحةً، فإن الطريق إلى سياسة قوية غير مؤكد - باستثناء أن أوباما كير من المرجح أن يصبح من الماضي (ليحل محله ماذا، مع ذلك)، وتنتهي فترة يلين في الاحتياطي الفيدرالي في 31 يناير 2018، ومن المرجح جداً التوصل إلى اتفاق بشأن البنية التحتية والضرائب - وهذا الأخير من المرجح أن يكون إيجابياً للنمو الأمريكي على المدى القريب.

رد فعل السوق الفوري على ما تكشف والتحركات من هنا:

• كان رد الفعل الأولي تماماً كما كنا نتوقع (وكما توقع الإجماع، لنكون صادقين)، مع ارتفاع الملاذات الآمنة بشكل حاد مقابل الدولار الأمريكي، وخاصة الين الياباني، بينما تراجعت الأسواق الناشئة والعملات المرتبطة بالمخاطر، بقيادة البيزو المكسيكي. ولأن الإجماع كان على أن هذا سيحدث، ربما لهذا السبب تتراجع هذه الصفقات نفسها بسرعة كبيرة في أعقاب النتيجة الفعلية الصادمة - وهو ما لم نكن نتوقع أن يتحقق بهذه السرعة.

• مرة أخرى، كان الشيء الأكثر إثارة للاهتمام هو السرعة التي تراجع بها رد الفعل الأولي جزئياً وبشكل كبير على الأقل. إذا رأينا إغلاق التداول اليوم يمحو رد الفعل بالكامل تقريباً، فمن المحتمل أننا وصلنا إلى ذروة عدم اليقين في الوقت الحالي ويمكننا العودة إلى تفضيلنا طويل الأجل لمراكز شراء الدولار الأمريكي، ومراكز بيع الين الياباني واليورو، والمزيد.

لن يعتمد احتمال رفع سعر الفائدة من قبل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلا على البيانات إذا تجنبت الأسواق الانهيار هنا - أي أن الاحتمالات ترتد بسرعة جنباً إلى جنب مع المعنويات العامة. لا يحتاج المرء إلى عبقرية لربط سياسة سعر الفائدة الصفرية والتيسير الكمي بفوز ترامب هذا، ومن المرجح أن الاحتياطي الفيدرالي يريد التخلص من مسؤوليته السياسية عما تكشف هنا.

المزيد قادم في الأيام المقبلة - ولاحظوا بعض تعليقات مجموعة العشرة أدناه - خاصة بالنسبة للجنيه الإسترليني.

في الساعات التي تلت تحول الشك الأولي في فوز ترامب إلى حقيقة وانخفاض زوج الدولار/ين بشكل حاد، تعافى الزوج بقوة، وإذا أنهينا اليوم بالعودة إلى نطاق تداول الأسبوع السابق، فقد نعلن بالفعل عن قاع في الوقت الحالي. بالتأكيد، بالنظر إلى الارتداد في عوائد السندات الأمريكية (هل كان هذا بسبب وعد ترامب القوي ببناء البنية التحتية في خطاب قبوله، بالإضافة إلى اهتمامه المعروف بالتخفيضات الضريبية؟) قد يكون مسار المقاومة الأقل هو الارتفاع مرة أخرى - نراقب منطقة 105.00/50 لاهتمام الاختراق نحو الأعلى إذا بقينا فوق سحابة إيشيموكو (حوالي 103.00 في الوقت الحالي).

ملخص مجموعة العشرة، نسخة مبسطة

الدولار الأمريكي - يرتد بقوة - ربما رأينا القاع إذا تمكن زوج اليورو/دولار من الإغلاق اليوم دون مستوى 1.1100 تقريباً وفوق 103.00 في زوج الدولار/ين.

اليورو - الملاذات الآمنة تتلاشى مرة أخرى - قد يكون ارتفاع زوج اليورو/دولار قد انتهى بالفعل. على المدى الطويل، هل يبدأ السوق في التفكير في أن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي -> ترامب -> فوز المشككين في الاتحاد الأوروبي؟

الفرنك السويسري - إذا استمرت عوائد السندات الأمريكية في الارتفاع، فقد يرتفع زوج الدولار/فرنك بقوة - وهو بالفعل بعيد جداً عن أدنى مستويات اليوم وعاد إلى نطاق التداول السابق وقت كتابة هذا التقرير.

الجنيه الإسترليني - نميل إلى الجنيه الإسترليني على أساس أن المملكة المتحدة ليست وحدها في خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي - نرى بعض التحركات المثيرة للاهتمام في زوج اليورو/إسترليني نحو الانخفاض والتي قد تؤدي إلى المزيد بالنظر إلى تعليقاتنا تحت بند اليورو أعلاه.

الدولار الأسترالي - في منتصف الطريق - ارتداد المخاطر داعم ولكن هل يمكن للدولار الأسترالي حقاً أن يتفوق على الدولار الأمريكي إذا كان الدولار يكتسب زخماً مرة أخرى؟ نراقب منطقة 0.7700/50 المزعجة، ولكن ربما تم حسم الأمر بالفعل لصالح الدببة إذا أغلقنا بالقرب من أدنى المستويات اليوم.

الدولار الكندي - مشابه للدولار الأسترالي أعلاه، ومن المثير للاهتمام رؤية غياب الخوف في البيزو المكسيكي بعد الارتفاع الهائل - ربما تكون مخاوف الحمائية مبالغاً فيها من قبل السوق لأنها تواجه أصعب مسار عبر الكونغرس مقارنة بإجراءات ترامب الأخرى؟

الدولار النيوزيلندي - اجتماع بنك الاحتياطي النيوزيلندي الليلة - لا نزال نحب فكرة الجانب السلبي لزوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي، ولكن دعونا نرى كيف يتفاعل السوق مع رسالة البنك.

الكرونة السويدية - تداول زوج اليورو/كرونة سويدية جيداً فوق 10.00 ثم شهد انعكاساً حاداً - هل هذا هو انعكاس النمط الذي يشير إلى قمة رئيسية؟ قد تشهد الشكوك تجاه اليورو تفضيلاً للكرونة السويدية من هنا.

الكرونة النرويجية - اخترق زوج اليورو/كرونة نرويجية مقاومة مهمة، لكنه انعكس الآن - لذا نحتفظ بمنطقة 9.10/15 كمنطقة محورية بالنسبة للإغلاقات اليومية. اتجاه النفط مهم.

جون جيه هاردي هو رئيس استراتيجية العملات الأجنبية في ساكسو بنك