بنك إنجلترا يواجه معضلة رفع أسعار الفائدة

من المتوقع أن يرفع بنك إنجلترا سعر الفائدة الرئيسي للمرة الخامسة عشرة على التوالي يوم الخميس، لكن احتمال التوقف عن الرفع ظهر بعد انخفاض مفاجئ في معدلات التضخم في المملكة المتحدة.

كان من المتوقع على نطاق واسع أن يقوم بنك إنجلترا برفع تكاليف الاقتراض مرة أخرى قبل اجتماع السياسة النقدية هذا الأسبوع، حتى جاءت البيانات الرسمية يوم الأربعاء بشأن أسعار المستهلكين في أغسطس لتلقي بظلال من الشك على التوقعات.

يأتي اجتماع بنك إنجلترا في أسبوع حافل للبنوك المركزية العالمية، التي شددت سياساتها النقدية في محاولة لكبح جماح التضخم الذي ارتفع في أعقاب الغزو الروسي لأوكرانيا العام الماضي.

وقد أبقى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة ثابتة يوم الأربعاء، لكنه أشار إلى أن رفعاً آخر من المرجح أن يحدث في عام 2023 لمواجهة التضخم، مع توقعات بعدد أقل من التخفيضات عما كان متوقعاً في عام 2024.

وقبيل اجتماع بنك إنجلترا، رفع كل من بنك ريكس بنك السويدي وبنك نوريجيس النرويجي أسعار الفائدة الرئيسية بمقدار ربع نقطة مئوية يوم الخميس.

ومع ذلك، أبقى البنك الوطني السويسري سعر الفائدة دون تغيير بشكل غير متوقع، مما خيب التوقعات بحدوث زيادة.

وحذرت البنوك الثلاثة جميعها من أن المزيد من التشديد قد يكون ضرورياً مع بقاء التضخم مرتفعاً.

- رفع الفائدة 'محل شك' -

تتجه الأنظار الآن إلى بنك إنجلترا، الذي قد يختار مع ذلك رفع سعر الفائدة الرئيسي إلى 5.5 في المائة من 5.25 في المائة.

ومع ذلك، أشارت داني هيوسون، رئيسة التحليل المالي في شركة "إيه جيه بيل"، إلى أن "ما كان يبدو أمراً مؤكداً أصبح الآن محل شك".

وأضافت: "بعد لحظات من صدور رقم التضخم الصادم، بدأت توقعات السوق بشأن رفع سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا في الانخفاض بشكل حاد".

انخفض مؤشر أسعار المستهلكين إلى 6.7 في المائة الشهر الماضي من 6.8 في المائة في يوليو.

كان هذا هو أدنى مستوى منذ فبراير 2022، وهو ما خيب التوقعات بتسارع التضخم إلى 7.1 في المائة بسبب ارتفاع أسعار الطاقة.

وفي أعقاب هذه البيانات، أظهر مسح أجرته وكالة بلومبرج للمحللين أن احتمالية رفع سعر الفائدة مرة أخرى أصبحت متساوية بنسبة 50-50.

ومن شأن رفع جديد من قبل بنك إنجلترا أن يضع تكاليف الاقتراض عند أعلى مستوى لها منذ بداية الأزمة المالية العالمية قبل أكثر من 15 عاماً.

وقد قامت البنوك المركزية بتشديد تكاليف الاقتراض إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات مع ارتفاع التضخم العالمي في أعقاب الغزو الروسي لأوكرانيا، مع قفزة في أسعار الطاقة والغذاء.

وقد نفذ البنك المركزي الأوروبي 10 زيادات متتالية، بما في ذلك رفع بمقدار ربع نقطة مئوية الأسبوع الماضي، لكنه يشير الآن إلى أن تكاليف الاقتراض في منطقة اليورو ربما تكون قد بلغت ذروتها.

يأتي ذلك في الوقت الذي أظهرت فيه بيانات هذا الأسبوع تباطؤ التضخم في منطقة اليورو بشكل طفيف في أغسطس.

- أزمة تكلفة المعيشة -

وصل التضخم في المملكة المتحدة إلى ذروة بلغت 41 عاماً عند 11.1 في المائة في أكتوبر 2022، في حين كلف البنك المركزي البريطاني من قبل الحكومة بالحفاظ على المستوى عند حوالي اثنين في المائة.

وفي محاولة لتهدئة الأسعار، بدأ بنك إنجلترا في رفع سعر الفائدة الرئيسي من مستوى قياسي منخفض بلغ 0.1 في المائة في نهاية عام 2021، عندما بدأ التضخم في الارتفاع مع خروج الاقتصادات ببطء من عمليات الإغلاق.

وقد أدت هذه الزيادات إلى تفاقم أزمة تكلفة المعيشة، حيث حذت البنوك التجارية حذوها من خلال رفع أسعار الفائدة على الرهن العقاري بشكل كبير.

وبدورهم، قام الملاك، الذين يواجهون أقساط سداد أعلى، برفع الإيجارات بمبالغ كبيرة.

وفي الوقت نفسه، تقدم البنوك عوائد أعلى على المدخرات، لأولئك الذين يستطيعون تحمل تكاليف ادخار المال.