طلب قوي من المستثمرين يدفع تغطية سندات التنمية لأجل عامين إلى 284%

تيديت | المنامة

ضخ المستثمرون 568 مليون دينار في أحدث سندات حكومية بحرينية، حيث طرحت المملكة أعلى عائد لسندات التنمية لهذا العام.

بلغ حجم الإصدار 200 مليون دينار لأجل عامين، بعائد سنوي قدره 7%، وتمت تغطيته بنسبة 284%، وهو أقوى إقبال على سندات التنمية منذ يناير. ولم يتفوق عليه سوى صكوك السلم التي جذبت طلباً أكبر وصل إلى 300%.

وجاء هذا الإقبال رغم ارتفاع تكاليف الاقتراض في الخليج إلى أعلى مستوى لها في أربع سنوات. ووفقاً لـ "جي بي مورغان"، ارتفع متوسط علاوة المخاطر السيادية على سندات دول مجلس التعاون الخليجي إلى 402 نقطة أساس فوق عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

وقد دفعت البحرين تكاليف أعلى لجمع الأموال مع اتساع تلك الفجوة.

ارتفع العائد على سندات التنمية لأجل عامين من 5.50% في الإصدار 43 إلى 5.625% في الإصدار 44، ثم قفز إلى 7% في الإصدار 47. وكان ذلك زيادة قدرها 1.5 نقطة مئوية، أو 27%، منذ بداية العام.

ومع ذلك، كان الطلب متفاوتاً؛ حيث انخفضت التغطية من 172% في الإصدار 43 إلى 114% في الإصدار 44، ثم ارتفعت إلى 210% للإصدار 45 لأجل ثلاث سنوات، والذي قدم عائداً بنسبة 6.25%، قبل أن تقفز إلى 284% للإصدار 47.

وقد لوحظ الارتفاع نفسه في العوائد عبر أدوات الدين الحكومية الأخرى.

ارتفعت عوائد صكوك الإجارة والمرابحة من 4.68% إلى 5.52%، بينما ارتفعت عوائد صكوك السلم من 4.84% إلى 5.22%.

كما ارتفع العائد على أذونات الخزانة لأجل 91 يوماً من 4.82% في أول طرح لهذا العام إلى 5.20% في يوليو. وارتفعت أذونات الخزانة لأجل عام من 4.68% إلى 5.52%.

وعبر جميع أدوات الدين الحكومية، ارتفعت العوائد بمتوسط حوالي 0.8 نقطة مئوية، أو ما يقرب من 16%.

ومع ذلك، لم تؤد التكاليف المرتفعة إلى تراجع الطلب.

خلال الأشهر السبعة الأولى من العام، وصلت العطاءات على سندات التنمية إلى حوالي 209% من المبالغ المطروحة. وتمت تغطية صكوك السلم بنسبة 213%، بينما وصلت صكوك الإجارة والمرابحة إلى 192%، في حين جاءت أذونات الخزانة في المرتبة الأخيرة بنسبة 131%.

وكان هذا الانقسام أكثر وضوحاً بين أدوات الدين التي تحمل تقريباً نفس العائد والأجل.

في يوليو، قدمت صكوك السلم لأجل 91 يوماً عائداً بنسبة 5.22%، مقابل 5.20% لأذونات الخزانة لنفس المدة. وقد تمت تغطية الصكوك بنسبة 300%، مقارنة بـ 178% للأذونات.

أما صكوك الإجارة والمرابحة لأجل عام، والتي قدمت عائداً بنسبة 5.52%، فقد جذبت عطاءات تعادل 180% من المبلغ المطروح، بينما سجلت أذونات الخزانة لأجل عام وبنفس السعر تقريباً تغطية بلغت 101% فقط.

وتشير هذه الفجوة إلى طلب أقوى على أدوات الدين الحكومية المتوافقة مع الشريعة الإسلامية بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء، حتى عندما يكون العائد والأجل متطابقين تقريباً.