كسر السرديات الغربية: رحلة المملكة العربية السعودية في مجال الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات (ESG)

TDT | المنامة

ماريا الزهراني

ظهرت الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات (ESG) في البداية كإطار عمل لمساعدة الشركات على معالجة المخاطر المادية المتعلقة بالبيئة والمجتمع والحوكمة لتعزيز قيمة المساهمين. وبينما هيمنت هذه المفاهيم على نقاشات الأعمال على مدى العقد الماضي، بدأت مؤسسات كبرى في وول ستريت مؤخراً في النأي بنفسها عنها وسط اتهامات بالترويج لأجندة يسارية أو ما يسمى بـ "الرأسمالية الواعية". ويختلف تفسير هذا المفهوم بشكل كبير بين الأسواق؛ فبينما أصبح متشابكاً في الحروب الثقافية الأمريكية، تبنت دول مثل المملكة العربية السعودية هذا الإطار ووظفته لدفع عجلة التغيير الاقتصادي وتشجيع الاستثمار الأجنبي المباشر.

تتطلب رؤية 2030 التي يقودها ولي العهد الأمير محمد بن سلمان استراتيجية وطنية لدمج قوانين ولوائح القطاع العام مع حوافز سوق المال. ويلعب مفهوم الإفصاح عن أداء الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات دوراً محورياً في هذه الاستراتيجية، مما يساعد الشركات السعودية على تحسين حوكمة الشركات، وتبسيط العمليات، وتعزيز النمو المستدام.

والأهم من ذلك، أن المستثمرين يركزون بشكل متزايد على الأداء الجيد في مجال الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات، مما يعني أن الشركات السعودية التي تتفوق في هذا المجال ستكون أكثر جاذبية لرؤوس الأموال الأجنبية. وفي حين أنه من الصحيح أن بعض المستثمرين يستبعدون قطاع النفط والغاز، إلا أن الكثيرين يدركون الأهمية الحاسمة لأداء الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات في هذا القطاع. لقد برزت المملكة العربية السعودية، التي غذت مواردها نمو الغرب لأكثر من قرن من الزمان، كقائد في تحولها، مع إظهار كيفية تطبيق هذه المعايير بفعالية في تطوير الأسواق الناشئة. إن التبني غير المسبوق وواسع النطاق لإرشادات الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات في المملكة يعد خطوة منطقية ومقنعة نحو نمو اقتصادي مستدام.

نشأ الحديث حول الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات في سياق الجهود الرامية إلى تحرير الأسواق المالية في المملكة العربية السعودية وجذب الاستثمار الأجنبي المباشر. وقد تم تنفيذ العديد من الإصلاحات بدءاً من عام 2017، بما في ذلك دورة التسوية (T+2)، وإدخال اقتراض الأوراق المالية والبيع على المكشوف، والسماح للمستثمرين الأجانب بالوصول إلى سوق "نمو" الموازي (سوق أسهم بديلة ذات متطلبات إدراج أخف).

كان إدخال إرشادات الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات الخاصة بالسوق المالية السعودية (تداول) جزءاً من هذا الجهد. تشرح هذه الإرشادات القيمة الاقتصادية لهذه المعايير، ومفهوم الأهمية النسبية، وفوائد الإفصاح عنها، وخيارات كيفية الإفصاح (بما في ذلك التقرير المتكامل)، وأهمية التزام مجلس الإدارة بهذه المعايير.

وأكد المدير التنفيذي للسوق المالية السعودية (تداول)، محمد الرميح، على الدور المركزي للسوق في عملية التحول قائلاً: "تعمل المملكة العربية السعودية على تطوير نظام مالي يربط آمال وفرص الشرق الأوسط بالعالم، وتقف تداول في قلب الطموحات الاقتصادية التي ستقود هذا التحول".

وفي معرض مراجعته للإرشادات، علق البروفيسور المتقاعد في كلية هارفارد للأعمال، روبرت إيكلز، الذي يعمل الآن في كلية سعيد للأعمال بجامعة أكسفورد، قائلاً: "أنا معجب بما فعلته تداول في مجال الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات. إنهم يفهمون أهميتها بوضوح، ويسعدني جداً رؤية التوجيهات الممتازة التي قدموها للشركات المدرجة في المملكة العربية السعودية".

وقد قادت السوق المالية السعودية التطبيق الواسع لمعايير الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات من خلال مساعدة الأعضاء على فهم المصطلحات، وأفضل الممارسات الناشئة، وتقنيات القياس، وحالات الأعمال الملموسة. علاوة على ذلك، أصدرت السوق توصيات محددة لإعداد تقارير الاستدامة وتوجيهاً واضحاً لتنفيذها. ينطبق هذا التوجيه حالياً على ما لا يقل عن 240 شركة مدرجة، بقيمة سوقية إجمالية تبلغ 10.1 تريليون ريال سعودي (2.69 تريليون دولار).

لقد طبقت معظم المؤسسات التجارية السعودية الكبرى، بدءاً من عملاق الطاقة أرامكو السعودية، التي تعد قيمتها السوقية البالغة 1.74 تريليون دولار ثالث أكبر قيمة في العالم، مبادئ الاستدامة مباشرة في استراتيجيات أعمالها. بالإضافة إلى ذلك، اتخذت معظم الشركات السعودية الكبرى المدرجة في مؤشر مورجان ستانلي للأسواق الناشئة، مثل المراعي، والبنك الأهلي السعودي، وشركة الاتصالات السعودية (stc)، خطوات نحو دمج هذه المعايير مباشرة في استراتيجيات أعمالها. والجدير بالذكر أن تفويضات الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات في المملكة تمتد إلى ما هو أبعد من الشركات المدرجة علناً، حيث جعلت الحكومة السعودية وزاراتها مسؤولة أمام نفس المعايير.

في عام 2017، كان هناك 50 مستثمراً مالياً مؤهلاً فقط لديهم حسابات مسجلة في السوق. واليوم، نما هذا العدد إلى أكثر من 2500، وهو ما يمثل زيادة بمقدار 50 ضعفاً منذ إطلاق البرنامج. ومن عام 2016 حتى الوقت الحاضر، ارتفعت السوق المالية السعودية من المرتبة 25 إلى تاسع أكبر سوق مالية عالمياً حتى سبتمبر 2024.

وحتى الآن، أثبتت استراتيجية "الامتثال والتكامل" التي تتبعها السوق فعاليتها. ووفقاً لوزارة الاستثمار في المملكة: "تظهر بيانات الاستثمار الأجنبي المباشر من عام 2017 إلى عام 2023 أن رصيد الاستثمار الأجنبي المباشر في المملكة العربية السعودية نما بنسبة 80 بالمائة تقريباً في عام 2023 مقارنة بعام 2017. وبالمثل، زاد تدفق الاستثمار الأجنبي المباشر بأكثر من 240 بالمائة في عام 2023 مقارنة بعام 2017. كما ارتفعت نسبة تدفق الاستثمار الأجنبي المباشر كنسبة مئوية من رصيد الاستثمار الأجنبي المباشر من 6 بالمائة في عام 2017 إلى 11 بالمائة في عام 2023".

وبالنظر إلى المستقبل، تهدف المملكة العربية السعودية إلى تعميق التزامها بالنمو المستدام من خلال تنفيذ إطار عمل أكثر رسمية لمعايير الاستدامة، مثل مجلس معايير الاستدامة الدولية (ISSB)، الذي تم اعتماده من قبل المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية (IFRS). وتقوم الهيئة السعودية للمراجعين والمحاسبين حالياً بتقييم جدوى اعتماد معايير ISSB. وقال إيكلز: "أنا متحمس جداً للاهتمام في السعودية بمعايير ISSB. إن اعتمادها هناك سيساعد في نشر معاييرها في جميع أنحاء الشرق الأوسط وخارجه".

إن تنفيذ معايير ISSB من شأنه أن يعزز المشهد التنظيمي، بناءً على التقدم الكبير الذي تم تحقيقه بالفعل. وفي الوقت نفسه، في الغرب - وخاصة في الولايات المتحدة وبدرجة أقل في المملكة المتحدة - لا تزال هناك معارضة داخلية حول الآثار الاجتماعية والسياسية لإجماع الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات. ومع ذلك، وبغض النظر عن التحيز السياسي للفرد، فإن هذه السردية تتجاهل حقيقة أن المملكة العربية السعودية لديها التزام عميق بالتنويع الاقتصادي والإصلاح.

لقد كان من المألوف أن تنسب وسائل الإعلام الغربية أي شيء إيجابي قامت به المملكة إلى "تبييض السمعة" أو "الغسيل الأخضر" أو مجرد تحويل الانتباه لتمديد نافذة إنتاج النفط. وفي حين أن المملكة العربية السعودية لا تحتل مرتبة عالية فيما يتعلق بالعديد من المثل الغربية للحوكمة والحرية، فإن الغرب نفسه غالباً ما يقصر عن معاييره الخاصة للحوكمة ويتعرض لانتقادات متزايدة من قبل المجتمع الدولي بسبب التباين بين تطلعاته والواقع. وفي حين أنه من الصحيح أن المملكة العربية السعودية ليست دولة "ديمقراطية" كما هو محدد عادة، إلا أن هناك مزايا واضحة لامتلاك اقتصاد مخطط مركزياً تحت قيادتها الحالية. يسمح هذا الهيكل بتنفيذ سياسات ذكية، مثل دعم الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات، بجودة وعلى نطاق واسع.

وبالنظر إلى ما سبق، سيكون من الخطأ رفض هذه الجهود باعتبارها مجرد "تبييض سمعة" أو "غسيل أخضر"، كما فعلت وسائل الإعلام الغربية في كثير من الأحيان، فالعمل والإنجازات الكبيرة التي حققتها البلاد على مدى السنوات الثماني الماضية في الدفع نحو دمج هذه المعايير في القطاعين العام والخاص لا تقدر بثمن ولا يمكن تجاهلها. وعلى عكس الولايات المتحدة أو الدول الأوروبية، فإن المملكة العربية السعودية ليست اقتصاداً متنوعاً بالكامل ولا تملك 200 عام لإجراء تحولها. وفي نهاية المطاف، سيتم إثبات نجاح خيارات التخطيط في المملكة العربية السعودية من خلال حجم رأس المال الذي تجذبه لمشاريعها، وجودة الاستثمارات التي يتم القيام بها، والعوائد التي تولدها هذه الاستثمارات للمساهمين.

إن ما تمكنت الحكومة والقطاع الخاص من تحقيقه معاً هو، في جوهره، دليل واضح على التزام عميق بتحول واسع النطاق يخدم الأجيال الحالية والمستقبلية من مواطنيها مع المساهمة في جهود الاستدامة العالمية. ومن المفارقات أن هذا التحول يسلط الضوء أيضاً على السياسات الأقل استدامة لمنتقديها، الذين يزداد استقطابهم حول نفس هذه القضايا.

إن استخدام المملكة وتطبيقها لمعايير الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات ليس هو الجدل الذي أثارته في الغرب أو ما يتصوره النشطاء. بدلاً من ذلك، تم توظيف أجندة الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات كحجر زاوية لدفع التنمية الاقتصادية في البلاد. لم يكن كل ما يتم تنفيذه، ولن يكون، نجاحاً باهراً. ستتضمن الرحلة المقبلة تجربة وخطأ، ولكن ما يهم حقاً هو التفاني والالتزام بالمضي قدماً.

. ماريا الزهراني هي خبيرة مالية تدربت في وول ستريت وتتمتع بخبرة في تمويل الشركات والحكومات ووكالات ائتمان الصادرات.

(الآراء ووجهات النظر الواردة في هذا المقال هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف صحيفة ديلي تريبيون)